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[网聊]东吴证券分析师解读股市震荡下如何保本
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(2008-6-27 18:33)
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| 东吴证券胥江路营业厅的执业分析师沈军侃侃而谈。 |
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名城网讯（记者 糜嘉浩 郦丽）股市下探3000点已经有一段时间了，虽然前几日有一个明显的反弹，但是今天（6月27日）又下跌显著。在这种震荡的形势下，各方对未来市场的走势都不是特别有信心。特别是普通散户，已经被连番的震荡“吓怕了”。据统计，现在普通散户的空仓率已经接近一半。
今天（6月27日）下午2点，东吴证券胥江路营业厅的执业分析师沈军做客“名城理财教室”，为网友们解读了近期震荡不断的股市，同时也给许多网友提供了不少好的建议。
[关于前几日的有力反弹及震荡形势下的操作帖士]
主持人：前几日在在众多市场人士大肆看空的情况下，大盘却走出了较有力度的反弹。这轮反弹是否与上市公司中报陆续公布、奥运开幕临近等等因素有关？
沈军：首先，上周尚福林说：“任何市场都是在不断的解决矛盾过程中实现波浪式的前进和螺旋式的上升的。”他的这句话带有一个明显的政策式的提示；第二，温家宝总理在前日中提到一个“经济运行的发展状况比预计的要好”；还有就是刚刚主持人提到的：离奥运会的开幕越来越近，因此市场各方也需要一个稳定的环境。在这种情况下，出现了一轮比较强势的反弹行情。
主持人：不少人都期望这轮反弹能够持久，但是今天股市又下跌明显，在这种时而反弹、时而下跌的震荡形势下，我们短期之内应该如何操作呢？是否要获利了结？
沈军：关于这一点，要看投资者的习惯。目前来看带有明显的政策提示，包括从尚福林到温家宝都有明显的政策上的说法，但是从以往经验看，早在1100点的时候就有政策明显的提示了，结果还是出现了10%的跌幅，一直到出现了998点。目前这个市场上政策方面的支持还是比较显著，包括前期的印花税救世措施。但是，市场还是会按照其自身的规律来运行，尽管反弹幅度并不大，也不持久，因此还是会有一定的压力。所以，目前的环境比较适合做短线，因为风险比较小，市场的低点正好是一个比较好的机会。
[越南经济危机对中国市场的影响]
主持人：越南经济危机使得越南股市下跌的60%，很多的境外热钱，纷纷流入国内市场，那么在这里也请沈老师为我们解释一下，“热钱”是一个什么概念？热钱的流入对市场的影响到底是什么样的？
沈军：热钱其实是一种投资性的、在国际金融市场上迅速流动的资金。简单的来看热钱对市场的影响，首先，热钱对经济造成推波助澜的虚假的繁荣，它也影响货币政策的正常操作，另外，热钱的流入也会加大国内通货膨胀的压力，加大人民币的压力，对经济也会有影响，致其波动。
主持人：热钱一般在什么样的情况下进入，是在人民币升值之前吗？
沈军：人民币升值就是由于热钱的大量流入。根据所在的经济状况，从目前来看，只要人民币的升值趋势还存在，或许热钱流入的速度还是会很快，是一个净流入，如果该国货币是停止升值或者是贬值，就会大量的流出，比如去年10月份市场出现下挫，很多人就说是外资大量流出市场所致。
主持人：都说越南经济危机对国内的经济影响很大，请问国内股市要多久才能恢复到5000点的水平呢？
沈军：这是一个比较难以判断的问题，因为市场有很多不确定的因素，比如说假如没有去年蓝筹股的上市，那么这个股市不会涨到6000点，是因为新股的上市带动了上涨。市场在今年上到5000点的可能性都不是很大，比如今天公告的光大证券的发行上市，在目前来看并不是太高，如果上市过后在一个合理的情况下，是有可能出现大幅度走高的。
主持人：那么如果市场一直这样熊下去我们应当如何利用手头的资金呢？是不是应该选择离场？
沈军：再坏的市场也还有值得投资的公司，很多人认为赚钱的是市场，其实，还有很多的公司是赚钱的，是上市公司帮投资者赚钱。如果你是自己的资金，作为一种财产的配置，还是可以留在这个市场的；而如果你是借的钱，或者是心里承受能力比较弱的，我觉得就可以离开，并且是彻底的离开。
[除了印花税之外，还可以期待政府的哪些救市措施？]
主持人：之前政府使用印花税作为救市的手段，调低到1‰，而最近跌破3000之后却一点消息都没有了，请问除了这种直接的形势来救市之外还有那些方式常常被采用呢？
沈军：我个人认为从6000多点的下调，是投资者对整个中国的经济预期发生了改变，包括我们看到的08年的很明显的投资价值。其实机构投资现在所持有的股票是按照09年、10年来预期的，所以这里有市场的规律。就印花税来看，现在已经不大可能再往下降了，当时也只不过是出现了一个跳空缺口又下来了。其实，政府管理层应该还有很多的影响市场走势的政策，包括中投公司直接申购等方式，当然最好的走势就是市场慢慢的自己走出底部。当前，一大批新股上市过后就跌破了发行价，成交量大幅度的萎缩，在这种情况下面，利好的消息大家都不是很相信，认为其中并没有实质性的东西，而一有利空的消息，大家反而很相信，就此认为是不是有机构增仓。
主持人：中央最近明显的提出促进资本市场发展，防范金融风险是不是也属于政府稳定市场的某种倾向呢？
沈军：这只是一个政策，尚福林说的话非常具有代表性，带有很明显的政策提示，政府将来还有什么提示我们现在很难推测。从目前这个点位和以前还是有区别的，上次跌下来是减仓的行为导致了下挫，目前在60%左右，这个仓位是比较轻的。有必要提醒大家，每次在底部时，基金的仓位都是比较轻的，这就是在等待市场下跌。我们来看，是不是到了一个点位，基金不可能大规模的落水，除了对宏观经济的预期，现在我们看到6月底，基金在目前这个时间段加仓的话，在7月中旬，大家都会看得很清楚，在通过上半年之后加仓加在什么行业。我认为大规模的加仓可能在7月份，这样带有更大的隐蔽性。
(肖平编辑)
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